Thị trường quyền chọn Bitcoin đang nóng lên khi dòng tiền đổ vào các hợp đồng quyền chọn bán (put option) ngoài tiền OTM tăng nhanh, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một giai đoạn biến động mạnh, dù không hẳn là đặt cược vào xu hướng giảm giá tuyệt đối.
Quyền chọn bán sâu OTM nổi bật với mức giá thực hiện 20.000 USD
Dữ liệu từ sàn Deribit – nền tảng giao dịch quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới cho thấy quyền chọn bán Bitcoin với mức giá thực hiện 20.000 USD hiện là hợp đồng phổ biến thứ hai trong nhóm đáo hạn tháng 6/2026, với giá trị danh nghĩa hơn 191 triệu USD.
Các hợp đồng có mức giá thực hiện xa như 30.000 USD, 40.000 USD, 60.000 USD và 75.000 USD cũng thu hút dòng tiền đáng kể. Đây đều là những hợp đồng “giá rẻ” do nằm rất xa so với giá Bitcoin hiện tại, quanh 90.500 USD.
Dù nhiều hợp đồng put sâu thường phản ánh tâm lý lo ngại giá sụt mạnh, nhưng dòng tiền lần này lại có diễn biến khác biệt.
Không phải đặt cược vào giá giảm mà là đặt cược vào biến động lớn
Theo bà Sidrah Fariq, Giám đốc bán lẻ toàn cầu của Deribit, những giao dịch này không mang tính dự đoán hướng đi giá, mà chủ yếu nhằm bắt cơ hội khi thị trường biến động mạnh:
“Các hợp đồng 20.000 USD hoặc 230.000 USD quá xa giá thực tế để được xem là phòng hộ. Đây là giao dịch biến động – không phải giao dịch giá. Các nhà giao dịch đang mua các vé số rẻ để nắm bắt những cú bùng nổ biến động trong 6 tháng tới.”
Bà cho biết Deribit ghi nhận nhiều giao dịch lớn ở cả put 30.000 USD lẫn call 230.000 USD, phản ánh chiến lược “giao dịch cánh sâu” (deep wing trades) – thường được dùng để cân bằng rủi ro đuôi (tail risk).
Lợi nhuận bất đối xứng rủi ro cao
Những người nắm giữ đồng thời cả put và call ngoài tiền có thể hưởng lợi mạnh nếu thị trường biến động bất thường theo bất kỳ hướng nào. Tuy nhiên:
- Nếu giá đi ngang → các hợp đồng sẽ mất giá nhanh.
- Nếu giá biến động mạnh → nhà đầu tư có thể thu lợi nhuận lớn dù chi phí bỏ ra nhỏ.
Đây là lý do quyền chọn được ví như “vé số premium thấp”.
Tâm lý thị trường vẫn nghiêng về bi quan
Dữ liệu đảo ngược rủi ro (risk reversal) của Amberdata cho thấy quyền chọn bán BTC đang được định giá cao hơn quyền chọn mua, phản ánh tâm lý thị trường nghiêng về khả năng giảm giá. Một phần nguyên nhân đến từ chiến lược “ghi đè quyền chọn mua” (covered call) được các tổ chức tăng cường để kiếm thêm lợi nhuận từ tài sản nắm giữ.
Cùng lúc đó, thị trường quyền chọn tiền số – bao gồm cả quyền chọn gắn với ETF Bitcoin của BlackRock – đang trở thành sân chơi phức tạp, nơi các tổ chức lớn thực hiện chiến lược nhiều tầng để vừa quản lý rủi ro, vừa tối ưu hóa lợi nhuận từ hướng giá, thời gian, và biến động.
Kết luận
Dù quyền chọn bán ngoài tiền tăng mạnh khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng Bitcoin giảm sâu, nhưng dữ liệu thực tế cho thấy các “cá voi” đang đặt cược vào biến động lớn, chứ không phải giá giảm tuyệt đối. Đây có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đang chuẩn bị bước vào giai đoạn biến động mạnh trong nửa đầu năm 2026.
Nhà đầu tư nên theo dõi Top1coin và sát các tín hiệu từ thị trường, biến động implied volatility và chiến lược của các tổ chức để có góc nhìn đầy đủ hơn trước khi ra quyết định.
